英国、新加坡设立监理沙盒让 AI 能够「参与投资」,未来你敢

2020-08-02    收藏525
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英国、新加坡设立监理沙盒让 AI 能够「参与投资」,未来你敢

大量运用自动化技术的趋势 机器人也能理财吗?

无人车、无人机各式应用人工智慧驱动之自动化技术,相信大家都不陌生,甚至应用在理财上,也时有耳闻。目前很夯的「机器人投资顾问」(Robo-Advisor),虽然目前国际上尚未有较正式定义,然 INVESTOPEDIA 说明这是一个自动化、应用运算法 (algorithm) 的线上平台,透过调查蒐集客户财务状况和投资目标之资料,提供财务规划建议或自动投资,且几乎少有人为介入。

此种理财模式,对于依赖网路的现代人而言,更容易上手,自行上网点选适合且可承担风险的投资组合, 年轻人、小资族都可以在无时空限制下轻鬆理财,且科技也逐渐降低交易成本,上述也是 Robo-Advisor 的特点 。

投资人可以自行操作自动化工具,依据投资人输入的资讯,透过演算法产出一定财务建议,如此的简易方便理财方式确实吸引人。而目前 Robo-Advisor 在全球发展趋势为何呢?

美国早已布局 英国、新加坡沙盒不乏智能理财

早在 2008 年美国就从投顾服务与交易的网路平台萌芽,两大美国公司 Betterment、Wealthfront 作为业界领头羊,前者提供投资目标和帐户类型选择,推荐投资组合,后者则评估风险承受能力,订定理财计划,两平台皆提供简单介面操作、低投资门槛与低收费。

2015 年美国传统资产管理公司 Charles Schwab 也推出 Intelligent Portfolios 平台,加入 Robo-Advisor 战场,根据 KPMG 预测 2020 年全球 Robo-Advisor 产业估值将达 5000 亿美元、管理资产 (Asset Under Management, AUM) 更将达到 2.2 兆美元,相当可观。

国际上不仅美国,英国、新加坡沙盒中的公司也準备大展拳脚,英国 FCA 于 2015 年推出沙盒后,今年已进入第三轮申请,第一、二轮中,有提供类似 Robo-Advisor 服务,如 Citizens Advice 公司,提供半自动化线上谘询工具,提供债务解决方案;Evalue 公司,则为员工提供线上自动化财务谘询,以助其制定和实现退休目标。

而新加坡沙盒,除了提供 InsurTech 服务的 PolicyPal 外,今年 8 月第二家进入沙盒公司为 Kristal Advisors,由 Kristal.AI 团队设计演算法,提供投资组合建议,投资人 1000 美元即可轻鬆开始投资,也相当类似于现在 Robo-Advisor 服务。

目前除了发展较早、市场规模也较大的美国,各国在巨量资料、AI 技术之 FinTech 应用推波助澜下,机器人理财更是蓬勃发展,其特色如提供线上、迅速、中立之自动化投资建议,并有搭配便利全权委託服务,且提供相对低投资门槛与低收费;现阶段实务上,Robo-Advisor 可以依其提供服务类型,分为谘询建议、资产配置、资产管理,而主要投资标的为指数股票型证券投资信託基金 (Exchanged Traded Funds, ETF),投资者年龄层普遍年轻化,在讲求什幺都要自动化的时代,前景可期。再来看看我国金融机构发展状况,是否也跟上了全球 Robo-Advisor 产业趋势呢?

我国金融机构跃跃欲试

Robo-Advisor 不仅是我国金管会在 2016 年 5 月提出《金融科技发展策略白皮书》中 11 种创新之一,还是 2017 年 5 月「金融科技创新实验条例草案」可能适用的对
象,以上都是我国为了促进 FinTech 发展的努力。

业界相当有兴趣投入 Robo-Advisor,在今年 6 月金管会更进一步发布了「证券投资顾问事业以自动化工具提供证券投资顾问服务 (Robo-Advisor) 作业要点」,作为我国证券投顾问事业发展 Robo-Advisor 的规範,并定义「完全经由网路互动,全无或极少人工服务,而提供客户投资组合建议之顾问服务」。

目前我国已有中国信託、瑞士银行、王道银行、大姆哥投顾、富邦金控、野村投信、商智投顾及基富通等 8 家业者积极投入自动化投资顾问服务,并相继获得核准 。

中国信託称「智能投资」,瑞银则称「智慧财富管理服务」,其他多称「机器人理财」,王道银行则是今年 7 月第一家推出 Robo-Advisor 服务之业者,投资门槛仅新台币 1000 元,目前已有超过 600 位客户,管理资产高达新台币 1400 万元;富邦金也策略性的投资了 1200 万英镑于 Nutmeg——英国最大的 Robo-Advisor 公司,也仅需 500 英镑即可投资,是我国金融业投资海外 FinTech 公司的首例,亦有共识成为策略合作伙伴,且待我国沙盒草案通过,富邦金亦将申请试验 Robo-Advisor 服务。

由此可见,我国各金融机构无不积极开始布局,甚至跨国合作,后续发展值得期待。

我国监理沙盒虽尚未实施,但目前 Robo-Advisor 发展仍炙手可热,相信未来我国 Fintech 业者亦有机会透过沙盒机制,或是依主管机关推动政策,加入 Robo-Advisor 产业。然而,我们仍应思考 Robo-Advisor 可能带来的风险,与我们对于机器人理财的迷思。

Robo-Advisor 之隐忧 消费者保护与风险控管不容忽视

Robo-Advisor 接连引起各界忧虑,如今年 8 月份理财周刊「机器人理财 闪崩怎幺办?」文中,洪宝山总裁担忧,当 Robo-Advisor 面对不合理的「闪崩」行情,若有心人利用,恐成赚取暴利的手段,呼吁应注意管控,避免弊端,而金管会 Robo-Advisor 作业要点亦无明确指出如何因应类此情形 。

另外,今周刊 1078 期「靠机器人理财 真能稳赚不赔?」文中也提到三大迷思,其一,并非交给机器人就稳赢必胜,因为现阶段仅能提供投资建议,并无法保障报酬;其二,目前我国能应用 Robo-Advisor 投资标的仍然有限,国外主要以 ETF 为主,并未如我国目前多为「共同基金」,补充现在富邦理财机器人也开始提供定期定额买 ETF
的策略建议;其三,全面自动化服务仍有难度。

因此该文中也提醒投资人应注意的小细节,如应注意收费是否有内含其他费用,而并非表面上高 CP 值,而在技术面,投资人需确认调整投资组合方式与频率为何,补充金管会今年 8 月函释说明,开放 Robo-Advisor 在维持与客户原约定之投资标的及比例的前提下,先与客户约定在个别投资标的、整体投资组合之损益,或偏离投资比例达预设标準时,可由系统自动为客户执行再平衡交易;还有关于演算法是否具备机器学习与自我调整机制,或仅为自动化投资工具,甚至是未来在面临类似金融海啸,机器人是否也能作出适当建议,也应一併考量。面对新科技应用,风险的确是目前大家最在意,也是未来发展更应关注的重点。

不仅在业界呼吁应重视风险管控,在学界,政大张冠群教授于「机器人理财不够保护消费者 你安心吗」文中,亦提到消费者风险并未受重视,而有隐忧如下,在个资、消费者保护,风险控管及求偿机制;还有如了解客户(Know your customer, KYC)作业,客户资料应有核对机制,因此目前定义下仅有少量人工服务,但在核对、谘询服务,若全然都依靠电脑恐有风险,还可能潜藏利益冲突,如传统理专推荐投资藉此赚取佣金或手续费,若应用在 Robo-Advisor 是否会有运算法设计问题。

因此张教授建议在法规面上,仍应重视金融消费者保护,以及应增加个资保护规範;在技术与投顾实务上,可归责于业者致消费者损失,或有利益冲突时,则应明定相关机制,才能确实保障消费者权益。

乐见 Robo-Advisor 发展 理专与机器人一起努力

Robo-Advisor 带来的影响,还有传统理专是否会被取代?

除了提升业务人员能力,启动业务员再造计画外,国票金控丁予嘉总经理于「机器人理财:科技始终来自人性」文中,也认为「机器人与理财师之间并无绝对的替代关係」,反而是演算法设计需要专家的丰富经验来协助,在客户关係维持上,尤其是高净值客户更需要量身订做,并非目前的 Robo-Advisor 能一蹴可几,毕竟科技始终来自于人性。

综上所述,不论是国际趋势、技术发展,还是消费者保护、风险控管,Robo-Advisor 与传统投顾服务仍是相辅相成,我们乐见我国 Robo-Advisor 发展,也必须了解其中风险,才能在 FinTech 时代活用创新理财工具。

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